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打破收入消费“剪刀差”:用改革挖掘消费潜力

www.hishidai.net2019-08-10
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打破收入消费的“剪刀差异”:通过改革挖掘消费潜力

证券时报

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国内市场的强大形成离不开消费的基本作用。 7月30日,中共中央政治局会议要求深化内需潜力,扩大和扩大最终需求,有效开展农村市场,改革扩大消费。切实应对经贸摩擦,全面做好“六个马厩”。

第二季度数据显示,居民人均实际消费支出增长率已达到新低,居民人均消费支出和社会零售商品消费总量也有所偏差。与此同时,上半年居民人均收入和消费支出再次形成“剪刀差异”。如何看待上述现象及其影响?如何在下半年深入挖掘内需并扩大最终需求?记者采访了几位经济学家,分析了这一现象背后的原因并提出了建议。

高负债拖累了消费者支出

根据国家统计局公布的数据,自2018年第二季度以来,居民人均消费支出增长率持续下降。今年第二季度,人均实际消费支出增长率为居民为5.2%,多年来创下新低。最终消费支出对GDP增长的贡献率为60.1%,比2018年的峰值低近20个百分点。

与此同时,自2018年第三季度以来,人均可支配收入增长和消费者信心呈现温和升温趋势。其中,尽管第二季度人均可支配收入增长率略有下降,居民人均可支配收入继续增加。

“钱花了”和“愿意花钱”,但消费者支出的增长率却持续下降。工银国际首席经济学家兼董事总经理程石称其为“消费悖论”。

怎么理解这个现象?北京大学国家经济研究中心主任苏健告诉记者,短期内主要有两个因素:一是上半年价格没有明显上涨,二是不稳定。就业直接影响收入预期。产生抑制作用。

也有经济学家将住宅部门的高负债归类为这一现象的重要原因。

中信证券首席经济学家朱建芳表示,与2012年相比,中国居民部门的杠杆率几乎翻了一番。虽然高借贷可能直观导致高消费,但从数据来看,中国目前的消费下降,拥挤效应的高杠杆仍然大于财富效应。如果目前中国的高房价,包括住房租金高,无法解决,将难以完全释放居民的消费潜力。

中泰证券首席经济学家兼董事李迅雷表示,在抵押贷款余额快速增长的情况下,居民杠杆率下降,今年服务和非食品消费量大幅下降。

中央银行《中国区域金融运行报告(2019)》的最新公告也提出了类似的观点。该报告称,家庭杠杆对消费增长的负面影响值得关注。分析表明,在控制人均可支配收入,社会融资规模等因素后,居民杠杆率每增加1个百分点,社会商品零售总额增长率将下降约0.3个百分点。

供给结构“新旧不匹配”

由于目前处于“富裕”和“愿意花钱”的状态,挖掘消费潜力的一个重要途径是提供结构改革。

程世认为,“消费悖论”现象的根本原因在于新旧不匹配。一方面,消费的焦点从一线和二线城市转移到低线城市和农村地区,从高端消费品转向中档消费品,消费升级的重点是另一方面。手,零售业态,供应结构,配套环境等因素都没有适应这种变化。在旧电力快速衰退的背景下,新的消费潜力尚未完全释放,从而限制了消费者发动机的整体动力。

一个例子是,在2019年,中国新年消费更多地依赖于传统的零售形式,表现不佳。黄金周消费增长率首次降至个位数。然而,“618”电子商务节依赖于80年代至00年代的新人,低端城市的新市场,以及实时交付和定制产品等新渠道,实现消费的爆发性增长。

程石指出,这反映了企业调整的“点”与落后的“面子”之间的巨大反差。

Essence Securities首席经济学家高善文指出,新旧不匹配也反映在银行业储蓄和理财产品的正常供应能力下降中。过去几年的金融合并,金融部门货币和财富管理的异常下降,导致家庭部门持有的金融储蓄出乎意料地下降。为了重建理想的财政储蓄,家庭部门被迫调整其资产负债表和各种消费行为,其中之一就是削减消费。

此外,从今年上半年乘用车销售结构来看,乘用车产销量分别为997.8万辆和1012.7万辆,同比下降15.8%和14.0%,但豪华轿车销量有所增长。仍然是积极的

李训磊说,这反映了消费的分层。高端消费的繁荣和低端和中端消费的低迷消费基本上是居民收入的差异。如何提高中低收入群体的收入水平将对以消费为主导的经济产生重大影响。

减税和减费

需要进一步发布

2019年,计划中的2万亿元减税和减税措施被视为允许实体经济“轻微前进”并促进国内消费的真正举措。国家税务总局税务办公室常务副主任,收入计划和会计部主任蔡自力介绍了减税和减费的分阶段结果。他说,税制改革增加了居民的收入,刺激了社会消费的增长。

根据二季度消费数据,社会消费品零售总额增速回升,居民人均消费支出增长率和最终消费支出增长率“一对二”下降。由于统计口径不一致,这种分歧并不是第一次出现。

朱建芳说,这种分歧主要受汽车消费分散和非住宅部门消费萎缩的影响。自2018年第二季度以来,消费品零售总额和全国居民人均消费支出增长的趋势有所增加,表明非居民部门的消费没有发生重大变化。去年以来,由于信贷紧缩和外部风险的影响,政府和企业的消费相对萎缩。

朱建芳认为,考虑到减税的时间滞后,减税对企业部门的积极影响更有可能尚未公布。税收社会保障对家庭消费的影响更大,居民的可支配收入可能在第三季度显着受益。

根据北京大学国家经济研究中心的计算,上半年个人所得税两步改革超过3077亿元,仅占城镇居民人均可支配收入的1.73%。在2019年上半年。

苏健表示,从降低企业成本,优化经营环境,增加企业活力,从根本上增加员工收入,稳定收入预期,更有效地促进消费的角度出发,可以减税减税。

李迅雷认为,除了增加收入和稳定期望外,还需要采取更多措施来提高中低收入群体的收入或社会保障水平。与此同时,需要采取措施鼓励高收入群体边际消费下降的消费。

多管齐下释放消费潜力

目前,中国经济发展面临新的风险和挑战,国内经济下行压力加大。

苏健告诉记者,虽然目前最终消费对GDP的贡献率有所下降,但仍是GDP增长的主要推动力。与此同时,随着经济结构的变化,依靠消费推动经济增长也是发展方向。

今年以来,国务院常务会议十多次就扩大内需,促进消费进行了研究和部署。有关部门和地方政府也出台了一系列政策举措。

程石预计,新一轮基础设施建设将有望改善低线城市和广大乡镇的消费基础设施,并为县域经济开辟新的零售渠道。与此同时,加快城乡公共服务均等化将激活县域经济对医疗,服务,教育等服务升级的需求。

苏健预计,降低个人所得税,继续增加退休人员收入,稳定就业等措施将在下半年的消费促进中发挥作用。此外,“稳增长”措施应在稳定消费和促进消费增长方面发挥相对重要的作用。

朱建芳预计,减税和减税政策将进一步释放消费增长动力。其中,随着价格稳定和个人税收社会保障政策相结合,居民的可支配收入和家庭消费预计将在第三季度大幅反弹。

李训磊建议,通过提高居民的社会保障标准,中国居民,尤其是中低收入群体,对未来的社会保障保障会更有信心,可以消费,敢于消费。例如,从今年前四个月的零售额来看,药物消费增长率已上升至11%,这也是减少居民通过医疗体制改革服用药物负担的必要性。

高善文建议,在继续做好财务整顿的同时,银行业储蓄和理财产品的正常供应能力将尽快恢复。

主编:覃肄灵

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