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原油价格越来越“意兴阑珊”?

www.hishidai.net2019-08-11
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美国国家海洋和大气管理局(NOAA)的数据显示,2019年6月已成为140年来最热的6月(从1880年NOAA开始),而7月的炎热正在继续造成严重破坏。 7月原油市场也非常活跃。在本月上半月,中东的地缘政治动荡是在飓风季节的基础上叠加的。通常,在这种情况下,油价容易出现大幅波动,但非常有趣的是,随着时间的推移,油价在不久的将来变得越来越“平稳”,油价在盘中亚洲交易时段和美国波动。交易时间。伏特,更多的是资金的短期看法。

供应端持续压力改善

在飓风的影响下,在7月的第三周,美国原油产量大幅下降70万桶/天至1130万桶/天,而原油库存每天大幅减少1,083万桶,远远超过期望。去库存速度是过去5年中的最高值。

今年美国石油钻井平台数量下降了11%。根据历史经验,与原油产量变化相对应的钻井平台数量下降通常滞后约3个月。即使有技术进步和提高效率的因素,美国在前七个月的表现国内产量的增长也不如预期。环境影响评估和其他机构也降低了美国原油产量的增长率。这个市场担心的供应市场主要负面因素的改善可以说是油价走强的潜在看涨因素。但是,目前市场反应持平。虽然到今年年底还有五个月,但变量仍然存在,而且需要时间来伪造。但是,显然市场的主要关注点不在这里。

对于非美国市场,在欧佩克+强势基调下继续减产,相关原油出口国的供应方积极减产,而伊朗原油产量在制裁的背景下持续下降。数据显示,截至6月底,欧佩克原油产量减少了255万。桶/天。

可以说,无论主动减产还是被动减产,这些主要原油出口国都试图通过自身努力重新平衡石油市场供需,稳定油价,甚至恢复油价。

特别是,沙特阿拉伯一直在努力协调欧佩克成员国的统一,并将其产量设定为自2015年以来的最低水平,即每天,973,000桶。然而,现实使这些国家不满意甚至失望。如果这种努力不能促进油价,是否需要联合减产?

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图为美国原油产量的变化

B需求方表现不佳

在供应方面的这种合作的基础上,这应该是应该积极演唱的情况。但是,从基金净头寸变化的角度来看,很明显市场上的主流机构并不这么认为。在7月份油价反弹的基础上,该公司所代表的专业机构没有积极增加头寸。虽然这并不意味着资金显着卖空,但很明显,头寸结构正在增加或减少,而且油价基金相对于当前头寸的位置明显低于历史油价。两者都显示,目前对基金的看法对后期市场的表现犹豫不决并持谨慎态度。

基金对后期油价走势持谨慎态度的核心影响因素是需求方面的担忧。最新的欧元区和美国制造业PMI数据表现不佳。上周末有几个国家继续降息。美联储本周的降息是否是全球金融市场的一件大事,全球央行正在降息以刺激经济发展。它也证实了需求不足。 7月18日,IEA将其2019年全球原油需求增长预测下调至每天110万桶,并表示如果全球经济进一步疲软,可能会再次下调这一预测。去年年底,国际能源机构还预测,2019年石油需求每天将增加150万桶,但今年6月,该机构将其增长预测下调至每天120万桶,现在已降至每天110万桶。这也打破了连续四年全球原油需求增长超过140万桶的记录。

需求下降是如此明显。其中一个最重要的因素是中国的原油需求开始放缓。虽然从需求水平来看,随着大型炼油项目的开始生产,中国的原油加工量仍然相对较快。 生产线完善后进入放缓期。

另一个是印度,就原油需求增长而言,仅次于中国和美国。 6月份,也有迹象显示原油需求下降。根据6月份的数据,印度的原油进口和加工量均有所下降。印度的成品油出口量仍居高不下,成品油出口总量占高月的30%以上,特别是汽油出口量可达50%以上。然而,通过分析其最近的数据,可以发现,随着亚太地区产能过剩和需求增长放缓,印度的成品油出口正在稳步下降,这反过来迫使炼油厂不断减少初创企业加载和减少原油加工。数量。此外,印度经济也开始显示出缺乏耐力的迹象,这进一步增加了市场对原油需求的不确定性。

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图为WTI基金净多头头寸的变化

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图为BRENT基金净多头头寸的变化

C地缘政治动荡为市场注入了更大的不确定性

中东局势有所缓解。 7月28日伊拉克核政党在奥地利维也纳会晤后,伊朗表示将在协议中充分合作。磋商包括伊朗缉获英国油轮以及一系列违反伊朗核协议的行为。伊朗核问题高级谈判代表阿巴斯阿拉奇说:“会议的气氛是建设性的,讨论进展顺利。我不能说我们解决了所有问题。我可以说各方已经取得了很多成就承诺。“

会议主要是因为自7月以来英国和美国多次没收伊朗油轮,双方之间的博弈进入了一个激烈的时期,然后伊朗也抓住了英国的油轮作为报复。据业内专家称,油轮事件是英国和美国向伊朗设置的陷阱。目的是有理由推广霍尔木兹海峡护航联盟。联盟的原型基本上已经形成。一旦实施所谓的护航编队,就是对伊朗海峡的封锁,完全阻止了伊朗原油的出口。因此,在围绕伊朗制裁的各种事件背后,各党派之间经常发生博弈,这也是中东的地缘政治动荡。注入了很多不确定性,也就是说,存在着升级对立冲突的可能性,而且更有可能是一个漫长的斗争过程。

在没有实质性恶化的情况下,例如霍尔木兹海峡的完全封锁或伊朗制裁升级为战争,这反过来又引发原油供应中断,大部分资金更愿意站在场边。打赌冲突升级。油价飙升的可能性本身就是一种观点:资金可能会判断油价可能出现崩盘的可能性,也可能会横盘整理,但油价可能会出现最低点。

主编:陈秀龙

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