上海新闻网

首页 > 正文

人民币汇率破7:正常波动符合预期 保持稳定信心充足

www.hishidai.net2019-08-14
?

人民币汇率“突破7”:正常波动符合预期,稳定自信,足以维持稳定

“金融时报”

8月5日上午,境内外离岸人民币汇率“破7”。其中,人民币兑美元汇率中间价下跌超过200点,离岸汇率当日下跌超过1000点。值得注意的是,自2008年4月3日以来,人民币兑美元汇率首次“突破7”。

中国人民银行相关负责人立即指出,人民币汇率“突破7”是正常波动。中国人民银行有经验,有信心,有能力将人民币汇率基本稳定在合理均衡水平。

“在强烈的外部不确定性的影响下,人民币汇率'突破7'是可以预期的,但'7'障碍不应该过于严重。”交通银行首席经济学家连平表示,从基本情况来看,汇率有一些波动,这与实体经济本身的运作基本一致。事实上,在一段时间内,人民币兑一篮子货币的汇率基本保持稳定。关键是资本流动保持了总体平衡。

此外,分析师还强调,适度的汇率波动也将有助于巩固中国经济的增长弹性。

汇率动态调整符合预期

8月1日,美国总统特朗普声称,从今年9月1日起,将对从中国进口的3000亿美元征收10%的关税。这也被认为是人民币汇率“突破7”的关键驱动因素。

中国银行国际金融研究所研究员王友新表示,作为价格调整工具,汇率贬值是对外部环境变化的正常反应。作为国际收支调整工具,汇率将不可避免地随着出口贸易和国际收支的变化而动态调整。因此,随着形势的变化,人民币汇率的动态调整符合预期,这也是汇率市场化改革的效果和希望。当然,随着汇率的动态调整,关税增加的影响将在一定程度上进行对冲,出口部门面临的困难将得到缓解,这符合中国目前的整体利益。

不可否认的是,长期以来,人民币是否“破7”是市场参与者和分析师关注的话题。在过去十年中,特别是在2015年“811”汇率改革之后,人民币兑美元汇率从来没有“破7”。每次关闭时,外界都非常关注中国人民银行的反应。

事实上,今年5月,中国人民银行前行长周小川表示,“7”并不一定是汇率的底线,汇率也不必支付太多注意所谓的整数。中国仍然坚持基于市场供求的汇率决定机制。 6月,中国人民银行行长易纲指出,灵活的人民币汇率机制非常有利。中国央行长期没有干预外汇市场,将继续采用这种市场化机制。他还强调,不认为具体数字会更重要。

结合汇率波动,市场评论认为人民币“突破7”是市场力量的结果,也表明当前的人民币汇率更加灵活。

连平表示,由于供求关系和市场因素,人民币将有一定程度的贬值,未来可能会有一定程度的升值。这些是“浮动汇率制度”下汇率的正常表现,所以不要过分担心所谓的“7”标志。

没有实质性的折旧基础

件。中国经济的基本面将对支持汇率的基本稳定起到积极作用。经济增长的潜力和韧性正在逐步发挥作用。从下半年到明年,在反周期宏观政策的推动下,包括投资和消费在内的国内需求增长可能保持稳定,应该对汇率稳定起到积极作用。

连平说,中国宏观政策的反周期调整资源比较充裕,政策发挥空间比较大。这一系列因素将有助于人民币汇率在合理均衡的汇率水平上基本保持稳定。

此外,中国目前国际收支状况的整体稳定将形成对人民币汇率的有力支撑。王有信特别指出,从经常账户的角度来看,尽管出口增长放缓,但进口量下降幅度更大,经常账户盈余实际上已经扩大。今年上半年,中国贸易顺差为181.16亿美元,同比增长33.9%。从金融账户的角度来看,随着中国金融市场的开放,国际投资者积极增加人民币资产的分配。目前,中国的跨境资本流动仍然保持净流入。第一季度,非储备金融账户盈余为487.9亿美元,远超过去年下半年;境外机构和个人持有的境内人民币资产达到5.47万亿元,比上年末增长12.9%。因此,从国际收支状况来看,人民币汇率的下降并没有长期可持续的基础。

对此,东方金城首席宏观分析师王青也表示,目前人民币的大幅下跌更多地体现在市场情绪的快速释放上,并且不可持续。更重要的是,将人民币汇率维持在合理均衡水平仍是监管部门的核心政策目标。目前的央行政策工具箱很丰富,因此判断央行将采取市场沟通和反周期因素调整。适度调节人民币汇率波动。

“综合考虑当前外部风险演变和国内宏观经济运行情况以及外汇市场的监管能力,未来人民币将不会继续大幅贬值。”王庆说。

政策方向将坚持“我是主要”

那么,外汇政策的下一步是什么呢?

工银国际首席经济学家程石认为,经过“8.11汇改”以来的多轮外部冲击,中国央行的汇率政策已经缓和了一个成熟的逻辑体系。从汇率政策本身来看,人民币汇率操作始终坚持两个原则:第一,人民币兑一篮子货币的有效汇率不能过度偏离长期合理均衡水平;第二,人民币汇率在达到长期均衡水平的过程中即将到来。没有短期的过度波动。在此基础上,人民币汇率中间价的选择旨在最大限度地降低这两项原则的总政策成本。

除了人民币汇率本身的变化外,外界还担心这种大幅波动是否会对货币政策产生连锁反应。

“最近,美联储降息,全球货币政策已进入宽松轨道,但中国央行没有立即跟进降息,而国内货币政策'则以我为主导'。”王庆提到,考虑到人民币汇率未来波动的可能性非常低,这种“突破7”不会对货币政策产生重大影响。未来一段时间,中国人民银行将主要考虑国内宏观经济走势,全面考虑内外均衡,实行货币政策预调整和微调运作。边际宽松政策仍是基本趋势。

程石还强调,从“汇率 - 货币”政策组合的角度来看,汇率政策和货币政策都受到中国经济基本面的推动,形成了“繁荣,失落,共同”的新关系。面对外部风险压力,牺牲货币或汇率政策的一方会损害而不是拯救另一方。相反,只有将货币政策和汇率政策结合起来,巩固中国的经济基本面,才能从根本上稳定汇率和利率。

“中国人民银行预计将坚持两个政策立场,因为政策的逻辑没有动摇,以期待未来。”程石解释说,对外界而言,汇率政策的重点是控制在合理范围内的贬值预期,继续抑制人民币短期投机,并促使汇率稳步调整至均衡水平。这将维持7点之后人民币汇率的调整将继续受基本面推动,而不是重复旧的贬值道路。在内部,货币政策将坚持“以自我为中心”。为了消除贸易摩擦的影响,预计货币政策将进一步增加“稳增长”的规范。值得期待的是有针对性地减少公开市场操作和多边基金利率。

记者:张美东

赵惠芳

热门浏览
热门排行榜
热门标签
日期归档