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美债收益率曲线下跌 暗示美国经济衰退风险加剧

www.hishidai.net2019-08-17
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美国国债收益率曲线的下降意味着美国经济衰退的风险增加

美国国债收益率曲线进一步下行,10年期国债收益率自由下跌,较上月下跌40个基点以上。然而,对美联储政策变化更加敏感的两年期利率并没有下降太多,而且由于美联储暗示可能不会像某些人希望的那样迅速降息,因此它已经得到控制。

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这降低了长期投资者的相对回报。事实上,10年期债券投资者的收益率仅为1.76%,比期初短得多的2年期国债的预期收益率高出13个基点,即0.13个百分点。目前,美国国债收益率为1.63%。

可以肯定的是,一些收益率曲线在过去几个月已经出现逆转,三个月期国债收益率在3月份首次超过10年期国债。任何此类逆转往往预示着较低的增长和通货膨胀,以及短期的不良信贷。

两年期国债和10年期国债收益率之间的差距越来越小,许多固定收益投资者认为逆转是一个更有意义的指标。投资者通常会特别关注10年期和2年期国债收益率之间的差价,因为收益率曲线的这一部分在过去40年的每次经济衰退之前都会逆转。

在健康的经济中,收益率曲线是抽象的,被忽略了。其基本趋势是向上倾斜的线。美国政府向债券持有人发行的债券数量将随着他们愿意贷款给美国政府而增加。然而,当投资者认为经济增长可能放缓时,他们通常的上升趋势可能会趋于平缓或逆转。

美国银行美林银行美国短期利率策略主管马克卡巴纳表示,尽管经济衰退在2018年末并不那么明显,但投资者现在似乎更确信在两次重大政策失误之后,美国经济增长可能会陷入低迷。

美联储的态度是提醒投资者,经济可能陷入低迷,这是一个增加长期债券需求的信号。

卡巴纳说:美联储在这方面做得不够。他们将降息描述为周期中期调整,但市场并不这么认为。尽管现代经济中的每次经济衰退都是通过逆转来预测的,但在此过程中却出现了一些误报。

Kabana补充说,美国债务利用率下降10年并不意味着经济将下滑。但从长远来看,这表明对第10个美国国债投资的需求已经上升,这预示着经济衰退风险上升。

汇通金融APP提醒说,美国经济会产生负面影响。 10美国国债收益率的下降是对在经济不确定时期寻求安全和避险投资的投资者的回应。这也表明了投资者对未来经济形势的担忧。

主编:李媛

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